虎牙 裸舞 华安证券: 给以亚辉龙买入评级

华安证券股份有限公司谭国超，钱琨近期对亚辉龙进行盘问并发布了盘问论述《三季度短期承压虎牙 裸舞，特质边幅和国际化启动增长》，本论述对亚辉龙给出买入评级，现时股价为18.21元。

亚辉龙(688575)

主要不雅点：

事件：

2024年10月30日，公司发布2024年第三季度论述。2024年1-9月，公司实现交易收入13.94亿元（-9.78%），归母净利润2.19亿元（-23.29%），扣非净利润2.08亿元（+19.01%）；单三季度，公司实现交易收入4.34亿元（-7.69%），归母净利润0.46亿元（-68.21%），扣非净利润0.46亿元（+0.08%）。

点评：

国内三季度功绩承压，国际发光业务增速较快

2024年1-9月，公司自产非新冠业求实现交易收入11.42亿元（+24.40%），自产化学发光业务交易收入10.37亿元（+29.15%），其中本身免疫会诊业务同比增长31.41%，心肌绚烂物会诊业务同比增长49.84%，生化会诊业务同比增长37.11%；论述期内，公司生化会诊业务也获得较快增长，同比增长37.11%。举座来看，前三季度发光业务国际增速度先国内趋势昭着：1）前三季度国内发光业务（试剂/耗材/仪器，不含新冠）收入9.02亿元（+27.01%），单三季度有所承压，主要原因系发光集采落地及渠谈库存更正。2）国际商场加快拓展，前三季度公司国际地区发光业务收入1.34亿元（+45.71%），其中国际自产发光试剂（含耗材）交易收入同比增长60.24%。

新增装机稳步鼓舞，活水线业务推崇亮眼

2024年1-9月，公司自产化学发光仪器新增装机1727台（出库2051台，其中国内出库1182台），其中国内新增装机995台（其中600速仪器新增装机占比46.43%），国际新增装机732台，国际新增装机同比增长53.46%（国际300速仪器新增装机61台，同比增长48.78%）；活水线新增装机61条，同比增长74.29%。搁置2024年9月30日，自产化学发光仪器累计装机超9980台，活水线累计装机超150条。搁置三季报末，公司自有家具掩饰国内医疗机构逾越5800家，其中三级病院超1630家，三甲病院超1230家，三甲病院掩饰率68.86%。公司特质边幅拉动仪器住院、高抬高打逻辑得到杀青，传染病、肿瘤绚烂物、甲状腺功能检测等老例试剂增速推崇亮眼，冉冉成为收入增长的中枢驱能源。

投资提议：保管“买入”评级

公司2024-2026年交易收入有望实现20.21/23.53/27.04亿元（更正前21.71/27.36/33.76亿元），同比增长-1.6%/16.5%/14.9%；归母净利润实现3.70/5.20/7.00亿元（更正前4.85/6.60/9.00亿元），同比增长4.2%/40.6%/34.5%；对应EPS为0.65/0.91/1.23元，对应PE倍数为28/20/15X。公司行动国内稀缺的化学发光革命型IVD企业，Q3短期承压不影响永久价值判断。保管“买入”评级。

风险领导

国内计谋风险、新增装机不足预期风险、商场竞争加重风险。

证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据诡计，华泰证券代雯盘问员团队对该股盘问较为潜入，近三年估量准确度均值为79.83%，其估量2024年度包摄净利润为盈利4.06亿，把柄现价换算的估量PE为25.65。

最新盈利估量明细如下：

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级10家，增执评级5家；当年90天内机构经营均价为25.62。

以上推行为证券之星据公开信息整理虎牙 裸舞，由智能算法生成，不组成投资提议。