我要搞搞 通威股份的3个月和三十年, 千亿市值掌舵者刘舒琪又一次力不从心

三十年前缔造我要搞搞，飒爽伟貌，而30年后这家光伏巨头却显牛逼不从心。

通心粉是意大利的一种名吃，亦然A股上市公司、光伏龙头企业通威股份（SH:600438）对自家东谈主的名称。而今，行将三十而立的通威股份（缔造于1995年，2004年3月上市）濒临“通心粉”们则有些力不从心了。

一、功绩短处不减，通威股份贯穿亏本

前不久，通威股份暴露了2024年第三季度证明。数据自大，该公司2024年第三季度的营收约为244.75亿元，同比减少34.47%；归母净利润为-8.44亿元，同比变动-127.84%；扣非后净利润-8.59亿元，同比变动-128.44%。

不难发现，通威股份依然出现了大额亏本。系数这个词2024年前三季度，通威股份的归母净利润则为-39.73亿元。贝多财经发现，通威股份于2024年第一季度便录得归母净利润-7.87亿元，扣非后净利润-7.90亿元，由盈转亏。

2024年上半年，通威股份的归母净利润为-31.29亿元，而2023年同期为净利润132.70亿元；扣非后净利润-31.78亿元，2023年同期为净利润126.20亿元。据此筹算，通威股份2024年第二季度的归母净利润、扣非后净利润则辞别高达23亿元、24亿元。

就当今而言，这依然是刘舒琪自2023年3月掌舵通威股份交出的第五份功绩下滑的财报。据贝多财经了解，通威股份于2023年3月21日被选举为该公司董事会董事长，兼任公司CEO。

彼时，通威股份称，刘舒琪具有较强的运筹帷幄惩办才气，率领公司不断开导光伏市集，构筑了具有隆起上风的供销体系，酿成了具有竞争力的产业链险阻游协作关系，得回了优异的运筹帷幄获利，体现出荒芜惩办者的后劲。

随后的2023年4月，通威股份暴露了2022年年度证明、2023年第一季度证明，功绩均完了了不同进程的增长，2022年度还曾有光伏行业“盈利之王”的好意思誉。其中，2023年第一季度算得上是刘舒琪任通威股份董事长兼CEO简直意旨上的第一份财报。

2023年上半年，通威股份的营收、净利润不异保捏增长态势，但增长率则开动下滑。其中，2023年上半年的营收增长率为22.75%，归母净利润和扣非后净利润增长率辞别为8.56%和1.02%。

而在2023年第三季度，通威股份的功绩则献艺“变脸”。财报自大，通威股份2023年第三季度的营收约为373.52亿元，同比下跌10.52%；归母净利润30.31亿元，同比骤降68.11%；扣非后净利润30.21亿元，同比骤降68.16%。

由于第三季度的遭殃，通威股份2023年前三季度的归母净利润则同比减少24.98%至163.02亿元，扣非后净利润同比减少28.84%至156.42亿元。即便如斯，通威股份的营收依然完了了增长，且净利润界限处于高位。

2023年第四季度，通威股份的营收更是同比减少31.37%至276.83亿元，2022年同期为403.38亿元。2023年全年，通威股份完了营收1391.04亿元，同比下跌2.33%；归母净利润135.74亿元，同比下跌47.25%；扣非后净利润136.13亿元，同比下跌48.73%。

对此，通威股份归因于家具销售界限的普及未能十足湮灭光伏产业链价钱大幅回落的冲击，同期公司积极推动光伏产业技能变革，适合市集发展趋势，基于严慎原则对主要波及PERC电板的关系钞票计提了减值。

拆分来看，通威股份于2023年第三季度运筹帷幄活动产生的现款流量净额为负数，第四季度则录得大额亏本。2023年第四季度，通威股份的归母净利润、扣非后净利润辞别为-27.28亿元和-20.28亿元。

2024年以来，通威股份的功绩短处得以络续。其中，2024年第一季度、第二季度、第三季度的营收辞别约为195.70亿元、242.27亿元和244.75亿元，辞别同比减少41.13%、40.66%和34.47%。

对此，通威股份在2024年半年报中称，新动力产业的高速发展在比年招引了盛大社会新增投资，关系产能自若开释，供给端快速和谐增长导致市集竞争加重，该公司所处的光伏行业主要家具价钱自 2023 年下半年开动同比大幅下跌，企业盈利阶段性承压。

如前所述，通威股份2024年前三季度的亏本金额则高达40亿元（归母净利润-39.73亿元，扣非后净利润-40.38亿元）。通威股份董事会书记严轲则在功绩剖判会上暗示，该公司三季度8.44亿元的亏本已较二季度完了环比减亏。

二、不坚信性加多，千亿掌门力不从心

罢休2024年9月末，通威股份的钞票欠债率达到69.04%，较2023年末增长13.96个百分点，较2024年6月末的67.19%也加多1.85个百分点。罢休9月末，该公司的现款及现款等价物余额也减少27.6%至148.26亿元，潜在资金压力倍增。

在此情况下，通威股份的增资并购也充满了不坚信性。本年8月13日，通威股份曾发布公告称，拟与润阳股份及上海悦达新实业集团新动力有限公司（下称“上海悦达”）等关系股东、江苏悦达集团有限公司（下称“江苏悦达”）坚定《增资意向公约》。

领先，江苏悦达将对润阳股份进行现款增资10亿元。随后，通威股份将向润阳股份进行现款增资，并以现款收购江苏悦达前述增资股权，系数得回润阳股份不低于51%的股权。本次往复系数金额不进步50亿元。

往复完成后，润阳股份将成为通威股份控股子公司。但罢休当今，通威股份的并购事宜并未完成。濒临追问，手脚公司董事会书记严轲仅在功绩会上贯通，该公司正在与第三方中介机构捏续鼓励审计、评估及业务尽调等关系责任。

时辰来到3个月后（2024年11月中旬），通威股份则公告称，该公司前期暴露拟以向润阳股份进行增资及收购关系股东股权等样式，关系事项尚在鼓励中，往复各方仍在捏续就往复关系事项进行磋议，并称“不摒弃原往复决议可能存在调整或绝交的风险”。

通威股份还在公告中暗示，往复各方也在磋议经由中同步积极斟酌其他整合决议，如有坚信阐扬或变化，该公司将实时对外暴露，并教唆雄壮投资者以公司公告信息为准，防御投资风险。

事实上，这亦然刘舒琪接任通威股份董事长的又一力作。在此之前，刘舒琪于2023年4月曾推出160亿元定增贪图。用于内蒙古20万吨高纯晶硅名堂、云南通威水电硅材高纯晶硅绿色动力名堂（二期20万吨/年高纯晶硅名堂）。

但在5个月后，因“成本市集环境发生变化，公司价值存在澄澈低估”，通威股份主动防御了定增贪图。通威股份在2023年9月的公告中称，将运用自有资金、金融机构贷款以非常他融资样式，保险名堂凯旋奉行。

而所谓“公司价值存在澄澈低估”，对应的是通威股份的市值曾于2022年7月遏制3000亿元，成为A股市聚积第二家总市值遏制三千亿大关的光伏企业。而今（罢休2024年12月16日收盘），通威股份的市值则仅剩1062亿元，相对缩水约2000亿元。

此前，IPG中国首席经济学家柏文喜对《中原时报》记者暗示，对于通威股份的推行价值，市集对其估值存在较大互异，通威股份觉得市集对其功绩、前途等方面的预期较为悲不雅，导致股价被低估。

就当今来看，通威股份的功绩承压澄澈，手脚掌舵东谈主的刘舒琪需要找出一个新的前途，才气不辱其父亲刘汉元创业30年来的交易机灵。

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